2024年5月20日下午，會計學院在學術會堂604會議室舉辦了學術論壇，邀請英國曼徹斯特大學張亞飛助理教授報告了其近期的一項研究成果“Dispersion across Collateralized Loan Obligations on Marking Corporate Loans and the Illiquidity on the Secondary Loan Market”。張亞飛博士畢業于美國南卡羅來納大學，現任英國曼徹斯特大學金融學助理教授，研究方向包括信息經濟學、金融中介、證券承銷、銀行和産業組織。本次論壇由會計學院王木之副教授主持。

張亞飛助理教授的研究工作探究了擔保貸款義務（Collateralized Loan Obligations ，CLO）對同一筆貸款不同定價背後的原因。文章使用了Creditflux CLO的獨特數據集，指出定價差異的原因是CLO管理者之間所獲得信息存在不同，而不是業績操縱、意見不一緻或注意力有限。文章進一步發現CLO之間的分歧降低了貸款的流動性，這是因為信息多樣化的CLO會以高頻率和低金額進行戰略性交易，而其他交易商無法區分CLO的不同信号，從而導緻逆向選擇擔憂和貸款流動性不足的增加。文章結果在解決内生性以及各種穩健性檢驗後仍然成立。

張亞飛助理教授報告論文

在論壇進行過程中，在會教師和學生與張亞飛助理教授進行了熱烈的讨論，提出了諸多建議，包括CLO管理者信息來源渠道、文章的具體數據結構、公開信息也會産生分歧、樣本選擇的問題、交易較少的貸款往往信息含量較低、貸款出售與股票交易的區别以及目的等。

張亞飛助理教授與參會師生進行讨論

此次論壇為中央财經大學慶祝建校75周年系列之學術講座第8期，為我校的師生學術交流與合作提供了良好的平台。會計學院将持續加強學術交流規劃，推進學術論壇發展，邀請專業領域的海内外優秀學者交流來訪，不斷提升學院的國際化水平和人才培養質量。

撰稿 | 王木之 林雯

校對 | 王彥超 王偉

排版 | 黨穎欣

審核 | 吳溪